글로벌 자본시장에서 고성장세를 인정받은 K-아이웨어 브랜드 블루엘리펀트가 1000억 원의 대규모 투자를 유치하며 초고속 확장 기틀을 마련했다. 하지만 전 대표의 부정경쟁방지법 위반 혐의에 따른 법적 공방이 진행 중이어서 자본 확충을 통한 리스크 관리 및 글로벌 리더십 구축 과제가 동시에 떠올랐다.
블루엘리펀트는 글로벌 사모펀드 운용사 어펄마캐피탈매니져스코리아(이하 어펄마캐피탈)와 1000억 원 규모의 신주 및 구주 인수 투자 계약을 체결했다고 공식 발표했다. 어펄마캐피탈은 우선 750억 원을 납입하여 지분을 취득하고, 향후 6개월 이내에 250억 원의 추가 투자를 진행하는 옵션을 행사할 경우 총 25.8%의 지분율을 확보하게 된다.
이번 투자 라운드에서 인정받은 블루엘리펀트의 기업가치(Enterprise Value)는 약 4000억 원에 달한다. 브랜드 설립 후 비교적 짧은 업력에도 불구하고 독창적인 오프라인 공간 마케팅과 해외 핵심 상권 점유율 확대를 발판 삼아 차세대 K-아이웨어 대표주자로서의 성장 가능성을 대외적으로 검증받았다는 분석이다.
실제로 블루엘리펀트는 지난해 서울 성수동에 대형 플래그십 스토어인 ‘스페이스 성수’를 선보이며 독자적인 공간 경험을 전달한 데 이어, 일본 도쿄의 핵심 유통 상권인 하라주쿠와 신주쿠에 연이어 매장을 안착시켰다. 이를 바탕으로 2025년 매출액 507억 원을 기록해 전년 대비 69%라는 가파른 외형 성장을 이뤄냈다. 회사는 여세를 몰아 미국 로스앤젤레스(LA) 오프라인 매장 개점과 글로벌 온라인 채널 다각화를 추진하여 두 자릿수 성장세를 지속한다는 방침이다.
대규모 자금 유입에 따라 회사의 재무 건전성은 획기적으로 체질이 개선된다. 2025년 말 기준 307%에 달했던 부채비율은 자본 확충을 통해 60% 이하 수준으로 급감하게 된다. 이처럼 대폭 강화된 재무 기반은 미국과 일본 등 주요 해외 거점의 매장 네트워크 확장을 안정적으로 뒷받침할 것으로 예상된다. 아울러 블루엘리펀트는 어펄마캐피탈이 보유한 글로벌 포트폴리오 관리 노하우와 시스템을 이식하여 내부 경영 프로세스를 글로벌 스탠다드 수준으로 고도화할 계획이다.
재무 안정성 확보 속, 전 대표의 부정경쟁방지법 위반 재판 지속
대규모 투자 유치라는 호재 뒤편에는 넘어야 할 법적 악재도 존재한다. 국내 유명 아이웨어 브랜드 ‘젠틀몬스터’의 상품 형태를 모방해 판매한 혐의(부정경쟁 방지 및 영업비밀 보호에 관한 법률 위반)로 구속기소 되었던 최진우 전 블루엘리펀트 대표가 대전지방법원으로부터 보석 허가를 받아 석방되었다. 이번 투자 유치가 석방 직후 전격 이뤄져 최대 주주인 최 대표의 역할이 주요하게 작용했을 것으로 업계는 해석하고 있다.
검찰 측은 최 전 대표가 2023년 2월부터 2025년 6월까지 젠틀몬스터의 히트 선글라스 등 인기 제품 51종, 총 32만1000여 점(판매가 기준 약 123억 원 상당)을 무단 모방하여 막대한 부당 이득을 챙겼다고 판단했다. 검찰은 사안의 중대성과 내부 직원들에 대한 심리적 압박 우려를 들어 구속 상태 유지를 주장해왔다.
반면 최 전 대표 측 변호인은 이번 사안을 유통업계 내 경쟁사 간의 상품 형태 분쟁으로 규정했다. 명확한 정의 규정이 부재한 부정경쟁방지법 형사처벌 조항의 위헌성을 다투고 방어권을 보장받아야 한다고 맞섰으며, 법원이 이를 받아들여 보석을 인용했다. 검찰의 피고인석방통지에 따라 최 전 대표는 석방 상태에서 오는 8월 24일 예정된 공판에 참석해 공방을 이어가게 된다.
이번 어펄마캐피탈의 투자는 오너십 리스크와 브랜드 법적 공방 속에서도 회사 자체의 영업력과 글로벌 시장 성장성을 높이 평가한 결과로 풀이된다. 블루엘리펀트가 탄탄해진 재무 구조와 글로벌 PE standard 경영 기법을 토대로 브랜드 법적 리스크를 안정적으로 관리하면서 시장 내 리더십을 공고히 할 수 있을지 유통 및 비즈니스 업계의 시선이 집중되고 있다.
